A Boston Impact Initiative (BII), um grupo de investimento de impacto sem fins lucrativos centrado nas empresas e no empreendedorismo das comunidades de cor do Massachusetts, anunciou recentemente o lançamento de um novo fundo de investimento de 20 milhões de dólares destinado a empresários negros e pardos e a empreendimentos imobiliários controlados pela comunidade local e regional. Este é o segundo fundo deste tipo oferecido pelo BII, que foi co-fundado pela empresária, autora e ativista social da área de Boston, Deborah Frieze. O primeiro fundo do grupo foi lançado em 2013, e o novo fundo duplicará aproximadamente esses investimentos. The Banner falou com a diretora-geral do BII, Betty Francisco, sobre a nova iniciativa.
Por Isaiah Thompson, Boston Business Journal
Comecemos pela visão global: Qual é a missão do BII e o que o torna diferente de outros fundos de investimento?
Os fundadores do BII são Deborah Frieze e o seu pai, Michael Frieze. Em 2013, criaram um fundo-piloto para testar a ideia de que era possível investir capital integrado através de investimentos locais na Grande Boston, concentrando-se em empresas detidas por pessoas de cor ou que criavam postos de trabalho em comunidades de cor - e utilizando esta abordagem de capital misto para criar acesso ao capital para empresários tradicionalmente mal servidos que normalmente não têm acesso ao capital tradicional.
Assim, nessa altura, este fundo-piloto investiu cerca de 3 milhões de dólares em cerca de 30 empresas, tanto com fins lucrativos como sem fins lucrativos, e conseguiu demonstrar que este tipo de investimento pode ser catalisador. Pode fornecer esse capital inicial para que as empresas arranquem, cresçam e se tornem empresas empregadoras nos nossos locais.
Provando que este tipo de investimento pode funcionar, em 2018, a BII lançou o primeiro fundo, que foi criado como um fundo de empréstimo de caridade sem fins lucrativos, especificamente para permitir a participação de investidores acreditados e não acreditados.
Pode explicar a diferença entre investidores "acreditados" e "não acreditados" e por que razão essa distinção é importante?
Os investidores acreditados são definidos pelas leis de valores mobiliários e são pessoas relativamente abastadas do ponto de vista do rendimento, ou pessoas que têm um património líquido de 1 milhão de dólares ou mais.
Assim, as pessoas "não acreditadas", aquelas que não correspondem a essa definição, são frequentemente excluídas das actividades ou oportunidades de investimento privado que podem ser formas de investir e poupar e gerar algum retorno, mas que também podem ter um impacto.
Parte da tese do nosso fundo é mudar e inverter estes conceitos de quem pode beneficiar, quem deve ter o direito de investir e criar riqueza.
Muitas pessoas mais ricas podem investir em coisas como fundos de risco ou fundos de participações privadas e obter um retorno muito, muito bom, enquanto os investidores não acreditados nunca chegam a participar. Eles nem sequer sabem que muitas destas oportunidades existem. Simplesmente não se fala nisso, especialmente nas nossas comunidades de cor.
Entretanto, há necessidade daquilo a que chamamos capital próprio "paciente" para certas empresas.
A realidade é que temos muitas empresas boas e de crescimento moderado nas nossas comunidades que estão a criar bons empregos. Estão a pagar salários dignos. São verdadeiras âncoras na sua área, mas não vão ter um crescimento do tipo "foguetão" e precisam de capital próprio. Em Massachusetts, os empresários de cor têm uma procura de capital de quase meio bilião de dólares por ano que não está a ser satisfeita pelo nosso ecossistema. E vemos [que] muitos empresários que precisam de capital não o conseguem obter de um banco ou de uma fonte tradicional ou de amigos e familiares. Precisam apenas de um tipo diferente de investidor.
A BII descreve a sua missão como um investimento "integrado" e "não-extrativo". O que é que estes termos significam para a BII, para os seus investidores e para as empresas em que investe?
Para nós, capital integrado significa um par de coisas. Na nossa estrutura de fundos, é uma mistura de capital filantrópico acreditado, não acreditado e institucional, para que todos estes grupos possam participar na promoção da justiça racial e económica.
Mas também é a forma como investimos esse dinheiro, utilizando todos os instrumentos da caixa de ferramentas, ou seja, capital próprio, dívida e os diferentes tipos de estruturas de transação a que estes se prestam.
Assim, se uma empresa precisa de um empréstimo a prazo, talvez precise de uma linha de crédito - os bancos, por exemplo, emprestam, mas isso pode não ser adequado para algumas das empresas com que trabalhamos. Muitas vezes, para aceder a esse tipo de capital, é preciso ter uma boa pontuação de crédito, é preciso dar garantias - coisas que, devido a desigualdades e barreiras estruturais e históricas, perpetuam a falta de acesso.
Muitas vezes, a única opção que estas empresas sentem que têm é o capital alheio. E, muitas vezes, essa não é a melhor solução para elas. Mas muitas empresas negras e pardas vêem esses produtos serem-lhes impingidos. Por isso, não só pode ser o pior tipo de capital que poderiam obter, como podem nem sequer conseguir aceder a ele de forma eficaz. E se o fizerem, é um mau serviço, ou seja, tem uma taxa de juro muito elevada. É extrativo.
A nossa abordagem baseia-se tanto na procura de menos extração como na tentativa de mudar a forma como os investimentos são feitos, de modo a podermos desafiar algumas dessas barreiras sistémicas. A questão é que somos capazes de combinar corretamente os diferentes tipos de capital, de modo a melhor nos adaptarmos às necessidades da empresa.
Assim, em vez de pegarmos numa empresa que tem um risco um pouco mais elevado e fazermos um empréstimo com juros de 10%, em que é muito difícil para essa empresa suportá-lo, dizemos, em vez disso, "Como podemos fazer um investimento que permita a essa empresa ter a margem de manobra e a amplitude necessárias para crescer?"
A BII está agora a lançar o seu segundo fundo deste tipo, mais do que duplicando a primeira ronda de investimento. Quais são algumas das lições que retirou do primeiro fundo e em que é que este segundo fundo é diferente?
Durante a COVID, assistimos a uma mudança na forma como os investidores comunitários estão a abordar os investimentos em comunidades de cor. Vimos uma grande quantidade de subsídios e capital de dívida entrar no mercado para apoiar pequenas empresas, especialmente empresas pertencentes a minorias. Assim, há uma maior disponibilidade desse capital, mas uma relutância dos empresários em contrair mais dívidas.
[O segundo fundo] reforça a nossa missão de promover a justiça económica e racial através da propriedade de empresas. Este segundo fundo só vai investir em empresários negros, latinos e asiáticos. E será agnóstico em termos de sector, o que significa que não se centrará numa única indústria.
Os temas deste fundo são as empresas que estão a impulsionar a nossa resiliência climática, a nossa transição ecológica, as empresas que são totalmente poderosas, ou seja, poderosas para os trabalhadores, ou seja, empresas de propriedade cooperativa ou de propriedade dos trabalhadores, empresas sindicalizadas e, por último, empresas que estão a criar inclusão financeira - empresas que estão a criar algum tipo de mudança sistémica.
Além disso, este segundo fundo irá também investir num novo tipo de classe de activos, o imobiliário. Estamos a assistir a muitas deslocações, tanto no sector residencial como no comercial. E sabemos que uma das melhores formas de construir riqueza e activos é através da posse de edifícios e terrenos, da propriedade. Assim, cerca de 35% deste fundo será investido em bens imobiliários detidos pela comunidade.
Para além das empresas em que o BII investiu com o primeiro fundo, já fez seis investimentos com este segundo fundo. Quais são alguns dos resultados obtidos até à data?
Um exemplo: Há uma empresa em Lawrence, a Valley Foam Insulation, que é propriedade de latinos e presta serviços de isolamento residencial e de proteção contra o clima em casas predominantemente em zonas latinas. Fizemos um primeiro investimento para que pudessem adquirir um segundo camião para poderem prestar serviços a mais casas. E com o nosso segundo fundo, fizemos outro investimento para poderem continuar a aumentar a sua frota e servir ainda mais casas em comunidades predominantemente latinas e de língua espanhola em Massachusetts. E estão a ajudar a acelerar a transição ecológica nessa área.
No sector imobiliário, fizemos recentemente um investimento no East Boston Neighborhood Trust, que foi uma aquisição pelo East Boston CDC de 36 edifícios, representando 114 unidades em Boston. Estes edifícios foram adquiridos a um promotor com o objetivo de preservar a acessibilidade permanente destas unidades e de as devolver às famílias de East Boston.
Outro exemplo, no espírito da resiliência climática, é uma empresa muito antiga chamada Chop Value. Um empresário criou esta empresa que pega em pauzinhos reciclados que iriam para um aterro sanitário e cria belos móveis e artigos para a casa a partir desses pauzinhos reciclados. São coisas muito bonitas - porque estão a fazer estes produtos de madeira a partir de algo que seria deitado fora.